Synthetic Put
Short stock + compra de call = mesmo perfil de lucro/prejuízo que um long put. Útil quando você já tem uma posição vendida e quer limitar o risco na alta.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Synthetic Put no vencimento
O que é esta estratégia?
O Synthetic Put replica o perfil de lucro/prejuízo de um Long Put usando: short stock + compra de 1 call. O resultado é idêntico a comprar uma put: o ganho cresce à medida que o ativo-objeto cai, mas é limitado (o preço não cai abaixo de zero), e a perda na alta fica limitada pela call, que atua como proteção.
É útil quando você já tem uma posição vendida em ações e quer limitar o risco de squeeze. A call comprada cobre o risco ilimitado na alta da venda a descoberto.
Funcionalmente equivalente a comprar uma put. A escolha entre o Synthetic Put e o Long Put direto depende do contexto fiscal e de margem.
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER (Short) | 100 Ações | N/A | N/A | -100 SPY @ $450 |
| COMPRAR | 1 Call | ATM ou ligeiramente OTM | 30-90 DTE | +1 SPY May 455 Call |
Exemplo
Short de 100 SPY a $450; você compra 1 call 455 por $5 como hedge.
- Short 100 SPY +$45,000 (recebido na venda a descoberto)
- Long 455 Call -$500
- Perda Máxima $1,000 ($455 - $450 + $5 = $10 × 100)
- Lucro se SPY = $400 +$4,500 ($50 de ganho no short - $5 da call = $45 × 100)
As Gregas
Equivalente ao delta de um long put ITM/ATM.
A call perde valor com o tempo.
A call se valoriza com a IV em alta.
Gama comprado da call.
Gestão da Posição
- 01 Rolagem da Call A 30 DTE, considere rolar a call para manter a proteção contínua.