Short Call Butterfly
O inverso do Long Call Butterfly — vende os strikes externos e compra 2 ATM. Ganha com um movimento direcional forte em qualquer direção.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Short Call Butterfly no vencimento
O que é esta estratégia?
O Short Call Butterfly é o inverso do Long Call Butterfly: você vende os strikes externos e compra 2 calls no strike central. Resultado: ganho máximo se o preço se mover para fora do intervalo (para qualquer lado dos strikes externos), perda máxima se permanecer exatamente no centro.
É uma estratégia comprada em volatilidade com risco e ganho limitados. Útil diante de eventos previstos com alta probabilidade de movimento brusco (divulgação de resultados, decisões macro), mas com preferência por risco definido em vez de um long straddle.
Comparado aos straddles, oferece ganhos menores, mas perdas também limitadas. Ideal quando a IV já está alta antes do evento (straddle muito caro) e o Short Call Butterfly recebe um crédito razoável.
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Call | ITM (A) | 30-45 DTE | -1 SPY 440 Call |
| COMPRAR | 2 Calls | ATM (B) | Mesmo venc. | +2 SPY 450 Call |
| VENDER | 1 Call | OTM (C) | Mesmo venc. | -1 SPY 460 Call |
Exemplo
SPY a $450 antes do FOMC. Você espera um movimento >$10. Short call butterfly 440/450/460.
- Crédito Líquido +$300
- Ganho Máximo $300 (o crédito) se SPY < $440 ou > $460
- Perda Máxima $700 se o SPY = $450 exato
As Gregas
Igual ao Long Call Butterfly, mas invertido.
O tempo joga contra (posição comprada em volatilidade).
Se beneficia de IV em alta.
Comprado em gama — ganha com movimento rápido.
Gestão da Posição
- 01 Abrir Antes do Evento + Fechar Depois Abra 5-10 dias antes do catalisador e feche nos 30 minutos seguintes ao evento para evitar o IV crush.