Long Guts
Variante del long strangle con strikes ITM en lugar de OTM — compra 1 call ITM + 1 put ITM. Más caro pero con mayor delta inicial.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Long Guts al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Long Guts es una variante del Long Strangle pero con strikes <em>ITM</em> en lugar de OTM. Construcción: compra 1 call ITM (strike por debajo del precio actual) + compra 1 put ITM (strike por encima del precio actual). Resultado: ambas opciones empiezan con valor intrínseco, lo que reduce el theta drag pero aumenta el costo inicial.
Comparado con un strangle OTM clásico, el Long Guts es más caro (paga prima ITM) pero también <em>menos sensible a IV crush</em> y tiene <em>mayor probabilidad de profit</em> porque ya está ITM. La pérdida máxima ocurre si el precio termina entre los dos strikes (ambos pierden valor intrínseco).
Útil cuando la liquidez OTM es baja o cuando esperas movimiento fuerte sin querer pagar mucho theta. También más eficiente fiscalmente en algunos países (componente intrínseco trata diferente que extrínseco).
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| COMPRAR | 1 Call | ITM (más bajo) | 30-60 DTE | +1 SPY May 440 Call |
| COMPRAR | 1 Put | ITM (más alto) | Mismo venc. | +1 SPY May 460 Put |
Ejemplo
SPY a $450, esperas movimiento fuerte. Long Guts strikes 440/460.
- Long 440 Call (ITM por $10) -$13.00 ($10 intrínseco + $3 extrínseco)
- Long 460 Put (ITM por $10) -$13.00 ($10 intrínseco + $3 extrínseco)
- Débito Neto $26.00
- Pérdida Máxima $6.00 (débito - $20 spread intrínseco) si SPY entre $440-$460
- Ganancia si SPY = $400 +$34 (put intrínseco $60 - $26 débito)
Las Griegas
Las dos posiciones ITM tienen delta opuesto y similar magnitud → cancelación.
Solo el componente extrínseco decae. Mucho menos que strangle OTM.
Beneficia de IV creciente, pero menos que strangle OTM.
Long gamma pero menos que ATM strangle.
Gestión de la posición
- 01 Tiempo Más Largo Los Guts tienen menos theta drag, así que puedes mantener más tiempo que un strangle clásico.
- 02 Toma Profits en Valor Intrínseco Cuando una pierna recupera o supera su prima inicial, considera cerrar para asegurar la ganancia.