Glosario

El activo financiero (acción, ETF, índice) sobre el cual se basa un contrato de opciones. El precio de este activo determina el valor de la opción.

Obligación que recibe el vendedor de una opción cuando el comprador ejerce su derecho. En calls, debe vender acciones al strike. En puts, debe comprar acciones al strike.

Una opción cuyo precio de ejercicio (strike) es igual o muy cercano al precio actual del activo subyacente. Tiene delta aproximado de ±0.50.

Estrategia que se beneficia cuando el precio del subyacente baja. Puede construirse con calls (bear call spread) o con puts (bear put spread).

Diferencia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar (bid) y el precio más bajo que un vendedor acepta (ask). Un spread estrecho indica buena liquidez.

Estrategia que se beneficia cuando el precio del subyacente sube. Puede construirse con calls (bull call spread) o con puts (bull put spread).

Tabla que muestra todos los contratos de opciones disponibles para un activo subyacente, organizados por fecha de expiración y precio de ejercicio.

Contrato que otorga al comprador el derecho (no la obligación) de COMPRAR 100 acciones del subyacente al precio de ejercicio antes de la fecha de expiración.

Estrategia que combina una posición larga en acciones, un put protector y un covered call. Limita tanto la ganancia como la pérdida potencial.

Unidad estándar de una opción que representa el derecho sobre 100 acciones del activo subyacente. Un contrato de call en AAPL controla 100 acciones de Apple.

Estrategia donde posees 100 acciones del subyacente y vendes un call contra esa posición. Genera ingreso por prima pero limita las ganancias al alza.

Ingreso neto recibido al abrir una posición de opciones. Ocurre cuando la prima recibida por opciones vendidas supera la prima pagada por opciones compradas.

Costo neto pagado al abrir una posición de opciones. Ocurre cuando la prima pagada por opciones compradas supera la prima recibida por opciones vendidas.

Pérdida de valor de una opción con el paso del tiempo, medida por theta. Se acelera exponencialmente a medida que se acerca la expiración.

Griega que mide cuánto cambia el precio de una opción por cada $1 de movimiento en el subyacente. Rango: 0 a +1 para calls, 0 a -1 para puts.

Posición donde el delta total es cero, eliminando la exposición direccional al precio del subyacente. Se mantiene ajustando coberturas dinámicamente.

Acción del comprador de una opción de utilizar su derecho: comprar acciones al strike (call) o vender acciones al strike (put). Generalmente solo es óptimo con opciones ITM.

Fecha y hora en que un contrato de opciones deja de existir. Las opciones de acciones típicamente expiran el tercer viernes de cada mes a las 4:00 PM ET.

Griega que mide la tasa de cambio de delta por cada $1 de movimiento en el subyacente. Gamma es máximo para opciones ATM cerca de la expiración.

Conjunto de métricas (delta, gamma, theta, vega, rho) que cuantifican los diferentes riesgos de una posición de opciones. Son esenciales para la gestión profesional del riesgo.

Volatilidad futura esperada del subyacente, implícita en el precio de la opción. IV alta = opciones caras. IV baja = opciones baratas. Se expresa como porcentaje anualizado.

Call con strike por debajo del precio actual del subyacente, o put con strike por encima. Estas opciones tienen valor intrínseco y mayor probabilidad de ser ejercidas.

Estrategia neutral que combina un bull put spread y un bear call spread. Se beneficia del paso del tiempo y tiene riesgo y ganancia limitados.

Caída abrupta de la volatilidad implícita después de un evento esperado (como earnings). Reduce significativamente el valor de opciones compradas, independientemente de la dirección del precio.

Métrica que indica dónde está la IV actual respecto a su rango del último año. IVR de 80% significa que la IV actual es más alta que el 80% de las lecturas del último año.

Long-term Equity AnticiPation Securities. Opciones con más de un año hasta la expiración. Permiten exposición a largo plazo con menos capital que comprar acciones directamente.

Facilidad para entrar y salir de posiciones de opciones a precios justos. Indicadores: alto open interest, alto volumen, bid-ask spread estrecho.

Capital requerido por el broker como garantía al vender opciones descubiertas. Varía según la estrategia y puede cambiar diariamente según el movimiento del subyacente.

Participante que provee liquidez cotizando precios de compra (bid) y venta (ask) continuamente. Se beneficia del spread y gestiona el riesgo con coberturas delta-neutral.

Relación entre el precio del subyacente y el strike de la opción. Las tres categorías son: ITM (in the money), ATM (at the money) y OTM (out of the money).

Número total de contratos de opciones abiertos (no cerrados ni ejercidos) para un strike y expiración específicos. Alto OI indica liquidez y puede señalar niveles de soporte/resistencia.

Call con strike por encima del precio actual del subyacente, o put con strike por debajo. Estas opciones no tienen valor intrínseco, solo valor temporal.

Precio que el comprador paga (y el vendedor recibe) por un contrato de opciones. Se compone de valor intrínseco + valor extrínseco (temporal). Se cotiza por acción.

Contrato que otorga al comprador el derecho (no la obligación) de VENDER 100 acciones del subyacente al precio de ejercicio antes de la fecha de expiración.

Relación matemática fundamental entre el precio de un call, un put, el subyacente y una inversión sin riesgo, cuando comparten strike y expiración: C - P = S - K·e^(-rT).

Griega que mide la sensibilidad del precio de la opción a cambios en las tasas de interés. Generalmente la griega menos significativa para opciones a corto plazo.

Cerrar una posición de opciones existente y simultáneamente abrir una nueva con diferente expiración y/o strike. Se usa para gestionar posiciones antes de la expiración.

Patrón donde opciones con diferentes strikes tienen diferentes niveles de IV. Típicamente, los puts OTM tienen mayor IV que los calls OTM, reflejando la demanda de protección.

Estrategia que combina la compra y venta simultánea de dos o más opciones del mismo subyacente. Tipos: vertical, horizontal (calendar), diagonal.

Estrategia que compra (o vende) un call y un put con el mismo strike y expiración. Se beneficia de movimientos grandes (long) o pequeños (short) del subyacente.

Similar al straddle pero con strikes diferentes: call OTM y put OTM. Más barato que el straddle pero requiere un movimiento mayor para ser rentable.

Precio de ejercicio. El precio al cual el titular de la opción puede comprar (call) o vender (put) el activo subyacente si decide ejercer.

Griega que mide cuánto valor pierde una opción por día. Negativo para compradores, positivo para vendedores. Se acelera exponencialmente cerca de la expiración.

Porción del precio de la opción que excede su valor intrínseco. Refleja el valor temporal, la volatilidad y la incertidumbre. Es máximo para opciones ATM.

La diferencia entre el precio del subyacente y el strike, cuando es favorable. Para calls: max(S-K, 0). Para puts: max(K-S, 0). Solo opciones ITM tienen valor intrínseco.

Griega que mide cuánto cambia el precio de una opción por cada 1% de cambio en la volatilidad implícita. Es máximo para opciones ATM con expiración lejana.

Medida estadística de cuánto ha fluctuado el precio del subyacente en el pasado. Se usa como referencia para comparar con la volatilidad implícita.

Expectativa del mercado sobre la volatilidad futura, derivada del precio actual de las opciones usando modelos como Black-Scholes. Es el factor más importante en el pricing.