Call Ladder (Bull/Bear)
3 calls en strikes escalonados — combina spread vertical con un short call OTM extra para reducir el costo. Bull o bear según orientación.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Call Ladder Bull al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Call Ladder (también llamado <strong>Christmas Tree</strong>) es una variante del bull call spread que añade un short call OTM extra para reducir o eliminar el costo. Construcción típica: long 1 call ITM/ATM + short 1 call OTM medio + short 1 call OTM más alto.
El short call extra OTM genera crédito que reduce el débito del spread original — a veces hasta crédito neto. Pero introduce <em>riesgo ilimitado</em> al alza si el subyacente sube fuertemente más allá del segundo short strike.
Útil para traders moderadamente bullish que quieren entrada barata y aceptan riesgo asimétrico al alza. Bull Call Ladder = strikes ascendentes; Bear Call Ladder = strikes descendentes (raro).
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| COMPRAR | 1 Call | ATM (A) | 30-60 DTE | +1 SPY 450 Call |
| VENDER | 1 Call | OTM medio (B) | Mismo venc. | -1 SPY 455 Call |
| VENDER | 1 Call | OTM alto (C) | Mismo venc. | -1 SPY 465 Call |
Ejemplo
SPY $450, outlook bullish moderado. Call Ladder 450/455/465.
- Long 450 Call -$5.00
- Short 455 Call +$3.00
- Short 465 Call +$1.00
- Crédito Neto -$1.00 (débito pequeño)
- Ganancia Máx $4.00 (entre $455-$465)
- Pérdida si SPY = $500 -$30 (short call OTM extra desnudo)
Las Griegas
Net delta cambia mucho según precio.
Net short options dominan theta.
Beneficia de IV cayendo.
Long gamma del primer long, short gamma de los dos shorts.
Gestión de la posición
- 01 Stop Loss en Short OTM Si el subyacente se acerca al short OTM extra, cierra o rola.