Pattern Day Trader (PDT)
A regra PDT e o que ela significa para traders ativos
O que É a Regra PDT?
A regra PDT, de pattern day trader, é uma norma da FINRA aprovada pela SEC que se aplica a determinados traders ativos. Ela define como pattern day trader quem realiza quatro ou mais operações intradiárias (day trades) dentro de cinco dias de negociação. O day trade é definido como comprar e vender (ou vender a descoberto e recomprar para zerar) o mesmo título no mesmo dia. Depois que você se enquadra na definição de PDT, fica sujeito a uma exigência de capital mínimo de $25,000 na sua conta de negociação. A norma foi aprovada em 2001, após o boom do day trade de pessoas físicas no fim dos anos 1990, para limitar a alavancagem excessiva em contas pequenas. Se você mantém uma conta com menos de $25,000, sua corretora é obrigada a restringir sua capacidade de fazer mais de três day trades em um período de cinco dias. A regra PDT é uma das regulações mais controversas do trading de varejo, porque limita na prática o trading ativo de quem tem pouco capital.
Como o Day Trade É Contado nas Opções
Nas opções, um day trade é contado quando você abre e encerra a mesma posição em opções no mesmo dia de negociação. Comprar uma call de março e vender essa mesma call de março no mesmo pregão = 1 day trade. Comprar 2 contratos e vender 2 contratos da mesma opção = 1 operação (não 2), desde que a quantidade seja a mesma e tudo aconteça no mesmo dia. Rolar uma opção — encerrar uma e abrir outra diferente — não conta, por si só, como day trade, porque são contratos diferentes; só conta se a opção encerrada tiver sido aberta naquele mesmo dia. Por isso, se você encerra uma opção de março e abre uma de abril, confira quando a de março foi aberta: se foi no mesmo dia, esse encerramento conta como um day trade. Se você compra uma opção em um dia e a vende no dia seguinte, isso NÃO conta como day trade. A maioria das corretoras tem ferramentas que ajudam a acompanhar a contagem de day trades dentro do período de cinco dias. É fundamental entender essas regras para manter seus privilégios de negociação.
Impacto da Regra PDT no Trading de Opções
Se você tem uma conta de $25,000 ou mais, a regra PDT não afeta em nada o seu trading. Você pode fazer quantos day trades quiser. Se a sua conta tem menos de $25,000, você pode fazer no máximo 3 day trades em um período de cinco dias. Depois do terceiro day trade, sua corretora vai bloquear sua capacidade de fazer novos day trades durante cinco dias de negociação. Durante esse período, você ainda pode comprar ativos e mantê-los de um dia para o outro (se tiver recursos), mas não pode vender essas mesmas opções no mesmo dia. Isso afeta drasticamente os scalpers e outros traders ativos que operam com pouco capital. Se você violar a regra PDT (fazendo um quarto day trade quando estiver restrito), sua conta ficará restrita durante 90 dias a operar apenas com dinheiro já liquidado. O resultado é que operar opções de forma ativa com pouco capital inicial fica muito limitado.
Formas de Evitar ou Conviver com a Regra PDT
A solução mais direta é juntar $25,000 e mantê-los na conta. A exigência é de apenas $25,000; você pode ter mais, mas não menos, para operar sem restrições. Uma alternativa é ajustar seu estilo de trading para evitar day trades. Isso significa comprar opções, mas mantê-las de um dia para o outro ou por vários dias, encerrando-as depois. Isso torna seu trading mais especulativo (expondo você ao risco overnight), mas evita a restrição da regra PDT. Outra alternativa é usar futuros ou microfuturos; eles têm regras diferentes e podem permitir um trading mais ativo. Alguns traders usam várias contas, embora isso possa ser complicado do ponto de vista regulatório. Algumas corretoras oferecem contas de margem, mas o dinheiro emprestado não conta para chegar aos $25,000, já que a exigência é de patrimônio próprio na conta, e a margem ainda traz seus próprios riscos. Alguns traders que atuam em fundos ou operam para terceiros podem evitar as restrições da regra PDT porque existem exceções para profissionais. A última opção é simplesmente aceitar as restrições e ser mais seletivo com o momento das suas operações.
A Regra PDT É Justa e Pode Mudar?
Há um debate significativo na comunidade de trading sobre se a regra PDT é justa. Os críticos argumentam que ela limita injustamente os traders pessoa física com pouco capital, colocando-os em desvantagem em relação aos traders institucionais com recursos ilimitados. Os defensores argumentam que a regra PDT protege os traders pessoa física de assumir risco demais com alavancagem. Algumas propostas sugeriram eliminar a regra PDT ou reduzir a exigência de capital mínimo, mas, por enquanto, ela está em vigor. É importante ter em mente que a regra PDT é específica dos Estados Unidos; outros mercados têm regras diferentes. A regra se aplica conforme a corretora com a qual você opera, e não conforme a sua nacionalidade: contas abertas em intermediários americanos ficam sujeitas a ela, enquanto muitas corretoras europeias e de outras jurisdições não a aplicam. A maioria das grandes corretoras tem pouco incentivo para mudar a norma, porque os 25.000 dólares imobilizados nas contas geram receita de juros para elas.