Grade de Opções
Como ler e interpretar uma grade de opções
O que É uma Grade de Opções?
Uma grade de opções (options chain) é uma tabela que lista todos os preços de opções disponíveis para um ativo-objeto específico em uma data de vencimento específica. Ela contém uma lista de todas as calls e puts disponíveis com seus respectivos strikes, preços de compra e venda (bid-ask), volume, open interest e outros dados. A grade de opções é como o "cardápio de preços" das opções: mostra todas as opções disponíveis para escolher. Cada linha normalmente representa um strike diferente, e há colunas tanto para calls quanto para puts. A grade de opções é a ferramenta fundamental que qualquer trader usa para identificar quais contratos operar. Sem uma grade de opções, você não conseguiria ver os preços das opções, por isso ela é absolutamente central para todo o trading de opções.
Componentes-Chave de uma Grade de Opções
Uma grade de opções normalmente mostra os seguintes elementos para cada strike. O strike é o preço de exercício. Os dados de Bid e Ask são os preços atuais de compra e de venda. O volume é quantos contratos foram negociados durante o dia. O open interest é quantos contratos estão abertos, sem terem sido encerrados. A volatilidade implícita (IV) é a volatilidade esperada embutida no preço da opção. A variação é quanto o preço mudou durante o dia. As gregas (delta, gama, vega, theta) mostram a sensibilidade da opção a mudanças em vários fatores. Alguns provedores de dados também mostram a probabilidade de a opção vencer ITM. A maioria das plataformas permite clicar em uma opção da grade para enviar a ordem diretamente.
Como Ler a Distribuição de Preços
Ao olhar uma grade de opções, você pode ver claramente como os preços mudam com o strike. Os preços das calls diminuem à medida que o strike sobe; uma call de strike $100 custa mais que uma call de strike $110. Os preços das puts aumentam à medida que o strike sobe; uma put de strike $120 custa mais que uma put de strike $100. No strike ATM (próximo do preço atual), os preços das calls e das puts devem ser aproximadamente iguais em uma opção europeia, embora possam diferir levemente nas opções americanas. À medida que você se afasta do strike ATM em direção aos extremos, os preços diminuem drasticamente. As opções muito OTM podem custar só centavos, enquanto as opções muito ITM podem valer quase tanto quanto o preço do ativo-objeto menos o strike. Observar a curvatura dessa estrutura de preços dá informações sobre a volatilidade implícita e o skew.
Interpretando o Open Interest e o Volume na Grade
O open interest e o volume variam significativamente ao longo da grade. Normalmente, o open interest é mais alto nos strikes ATM e diminui em direção aos extremos. Um open interest alto em um strike específico indica que há muita atividade acumulada naquele nível e que provavelmente há boa liquidez, com spreads estreitos. Um volume alto em um strike específico durante o dia indica que muitos traders estão operando aquele contrato hoje. Você pode notar padrões interessantes em uma grade; por exemplo, se de repente vê um open interest muito alto em um strike específico, isso pode indicar que uma instituição acabou de montar uma grande posição. Se vê o volume muito concentrado em poucos strikes específicos, isso pode indicar que há instituições operando. Os padrões de volume e de open interest muitas vezes coincidem com níveis técnicos importantes de suporte e resistência.
Usando a Grade de Opções para Tomar Decisões de Trading
Na hora de escolher qual opção negociar, a grade de opções fornece informações críticas. Primeiro, você pode ver o spread bid-ask; prefira opções em que o spread seja estreito (sinal de liquidez). Segundo, você pode ver o open interest e o volume; prefira opções com open interest significativo. Terceiro, você pode ver a IV; compare-a com a média histórica dessa opção para determinar se ela está cara ou barata. Quarto, você pode comparar as gregas para ver o que é mais sensível a qual mudança; isso ajuda a escolher a opção que melhor se alinha com a sua perspectiva. Quinto, você pode ver a probabilidade de vencimento ITM (se for fornecida); isso ajuda a entender as chances de sucesso. Sexto, você pode ver padrões nos dados — saltos de volume ou de open interest — que apontam onde o dinheiro institucional se posicionou. Muitos traders simplesmente começam pelo strike ATM e ajustam a partir daí.