Cadena de Opciones
Cómo leer y interpretar una cadena de opciones
¿Qué es una Cadena de Opciones?
Una cadena de opciones es una tabla que lista todos los precios de opciones disponibles para un activo subyacente específico en una fecha de expiración específica. Contiene un lista de todas las opciones call y put disponibles con sus respectivos strikes, precios bid-ask, volumen, open interest y otros datos. La cadena de opciones es como el "menú de precios" para las opciones: muestra todas las opciones disponibles para elegir. Cada fila típicamente representa un strike diferente, y hay columnas tanto para calls como para puts. La cadena de opciones es la herramienta fundamental que utilizan todos los traders de opciones para identificar qué contratos comerciar. Sin una cadena de opciones, no podría ver los precios de las opciones, así que es absolutamente central para todo el trading de opciones.
Componentes Clave de una Cadena de Opciones
Una cadena de opciones típicamente muestra los siguientes elementos para cada strike. El precio strike es el precio de ejercicio. Los datos de Bid y Ask son los precios de compra y venta actuales. El volumen es cuántos contratos se negociaron durante el día. El open interest es cuántos contratos están abiertos sin cerrar. La volatilidad implícita (IV) es la volatilidad esperada implícita en el precio de la opción. El cambio es cómo ha cambiado el precio durante el día. Los griegos (delta, gamma, vega, theta) muestran la sensibilidad de la opción a cambios en varios factores. Algunos proveedores de datos también muestran la probabilidad de que la opción expire ITM. La mayoría de las plataformas comerciales le permiten hacer clic en una opción en la cadena para abrirla para negociación inmediata.
Cómo Leer la Distribución de Precios
Al mirar una cadena de opciones, puede ver claramente cómo cambian los precios con el strike. Los precios de las calls disminuyen a medida que sube el strike; una call de strike $100 cuesta más que una call de strike $110. Los precios de las puts aumentan a medida que sube el strike; una put de strike $120 cuesta más que una put de strike $100. En el strike ATM (donde el precio actual está cerca), los precios de las calls y puts deben ser aproximadamente iguales en una opción europea, aunque pueden diferir levemente en opciones americanas. A medida que se aleja del strike ATM hacia los extremos, los precios disminuyen dramáticamente. Las opciones muy OTM pueden costar solo centavos, mientras que las opciones muy ITM pueden valer tanto como el activo subyacente menos el strike. Observar la curvatura de esta estructura de precios le da información sobre la volatilidad implícita y el sesgo.
Interpretando Open Interest y Volumen en la Cadena
El open interest y el volumen varían significativamente en toda la cadena. Típicamente, el open interest es más alto en los strikes ATM y disminuye hacia los extremos. Un open interest alto en un strike particular indica que hay mucho comercio en ese strike y que probablemente haya buena liquidez (spreads estrechos). Un volumen alto en un strike específico durante el día indica que muchos traders están operando ese contrato hoy. Puede ver patrones interesantes en una cadena; por ejemplo, si ve repentinamente open interest muy alto en un strike específico, puede indicar que una institución acaba de tomar una posición grande. Si ve volumen muy concentrado en unos pocos strikes específicos, podría indicar que hay instituciones operando. Los patrones de volumen e open interest a menudo coinciden con niveles técnicos importantes de soporte y resistencia.
Uso de la Cadena de Opciones para Tomar Decisiones Comerciales
Al seleccionar qué opción comerciar, la cadena de opciones proporciona información crítica. Primero, puede ver el spread bid-ask; prefiera opciones donde el spread sea estrecho (indica liquidez). Segundo, puede ver el open interest y volumen; prefiera opciones con open interest significativo. Tercero, puede ver la IV; compare contra el promedio histórico para esta opción para determinar si está cara o barata. Cuarto, puede comparar los griegos para ver qué es más sensible a qué cambio; esto le ayuda a elegir la opción que mejor se alinea con su perspectiva. Quinto, puede ver la probabilidad de expiración ITM (si se proporciona); esto le ayuda a entender las probabilidades de éxito. Sexto, puede ver patrones en los datos (saltos de volumen/OI) que pueden indicar dónde están las instituciones. Muchos traders afortunados simplemente eligen el strike ATM como punto de partida cuando buscan operar opciones.