Opciones Call
Qué es una opción call y cómo funciona
¿Qué es una Opción Call?
Una opción call es un contrato derivado que le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente a un precio específico (llamado strike) en o antes de una fecha específica (llamada expiración). El vendedor de la opción call recibe una prima por vender este derecho. Un contrato de opción sobre acciones representa típicamente 100 acciones. Por ejemplo, si compra una opción call en Apple con strike de 150$ que expira en un mes, está pagando por el derecho de comprar 100 acciones de Apple a 150$ en cualquier momento durante ese mes. Si la acción sube a 160$, su opción se vuelve rentable. Si la acción cae a 140$, simplemente no ejerce su derecho y su pérdida se limita a la prima pagada.
Ganancias y Pérdidas en Calls
La ganancia máxima de comprar una opción call es teóricamente ilimitada. Si el precio de la acción sube sin límite, su opción call sigue siendo más valiosa. Sin embargo, su pérdida máxima está limitada a la prima que pagó. Si compra una call pagando 2.50$ por contrato, pierde un máximo de 250$ (2.50$ × 100 acciones) si la opción expira sin valor. Por el contrario, el vendedor de una call tiene ganancias máximas limitadas a la prima recibida, pero pérdidas potencialmente ilimitadas si la acción sube dramáticamente. Para que una compra de call sea rentable, el precio debe subir lo suficiente para superar la prima pagada. Si compra una call a 2.50$, la acción debe subir más de 2.50$ por acción para ser rentable al momento del ejercicio.
In the Money vs Out of the Money
Una opción call se dice que está "in the money" (ITM) cuando el precio actual de la acción es mayor que el strike. Por ejemplo, si una call tiene strike de 150$ y la acción cotiza a 155$, está ITM por 5$. Una opción call está "out of the money" (OTM) cuando el precio actual es menor que el strike. Si la acción cotiza a 145$, una call con strike de 150$ es OTM por 5$. Una opción call está "at the money" (ATM) cuando el precio actual es igual o muy cercano al strike. El grado de ITM o OTM afecta significativamente el valor de la opción. Las opciones ITM tienen valor intrínseco además de tiempo. Las opciones OTM tienen solo valor de tiempo y deben depender de que el precio se mueva para ser rentables.
Cuándo Usar Calls: Estrategias Comunes
Los traders compran opciones call cuando creen que el precio de una acción subirá. Esta es la forma más simple de usar calls y es bullish en perspectiva. Los traders también utilizan calls en spreads, comprando una call y vendiendo otra simultáneamente para reducir el costo. Una estrategia común es el bull call spread, donde compra un call ATM y vende un call OTM. Los vendedores de calls generalmente están siendo neutrales o ligeramente bearish, buscando capturar la prima mientras la acción permanece por debajo del strike. Los calls también se utilizan para cobertura, comprando calls sobre una posición corta como forma de limitar pérdidas potenciales.
Factores que Afectan el Precio de las Calls
El precio de una opción call es afectado por cinco factores principales: el precio de la acción, el precio de strike, el tiempo hasta expiración, la volatilidad implícita y las tasas de interés. Un aumento en el precio de la acción aumenta el valor de una call. Un aumento en el tiempo hasta expiración también aumenta el valor, porque hay más tiempo para que la acción se mueva. Un aumento en la volatilidad implícita aumenta el valor de la call, porque hay mayor probabilidad de grandes movimientos de precios. El delta de una opción call (típicamente entre 0 y 1) representa cuánto cambia el valor de la opción cuando el precio de la acción sube un dólar. Las tasas de interés tienen un efecto pequeño pero positivo en los precios de las calls. Entender cómo estos factores interactúan es fundamental para ser un trader de opciones exitoso.