Opciones Put
Qué son las opciones put y cómo usarlas
¿Qué es una Opción Put?
Una opción put es un contrato que le da al tenedor el DERECHO (pero no la obligación) de VENDER el activo subyacente a un precio específico (strike) en o antes de una fecha específica (expiración). Es el opuesto de una opción call. Cuando compra una put, está pagando una prima por el derecho de vender a un precio fijo. Si el mercado cae por debajo de su precio strike, su put se vuelve valiosa porque puede vender a un precio más alto que el precio de mercado. Por ejemplo, si el precio es $100 y compra una put con strike de $95, ha pagado por el derecho de vender a $95 incluso si el mercado baja a $80. En ese caso, su put es profundamente in the money. El comprador de una put espera que el precio baje; si baja, la opción se vuelve más valiosa. El vendedor de una put espera que el precio suba o permanezca relativamente estable; si lo hace, la opción expira sin valor y el vendedor mantiene la prima.
Put In The Money (ITM) vs Out of The Money (OTM)
Una put está "in the money" (ITM) cuando el precio del activo subyacente está POR DEBAJO del precio strike. Una put de $100 strike está ITM cuando el precio es $95 o menos. Cuanto más bajo sea el precio, más ITM está la put, y más valor intrínseco tiene. El valor intrínseco de una put es el máximo de (strike - precio actual, 0). Una put está "out of the money" (OTM) cuando el precio del activo está POR ENCIMA del precio strike. Una put de $100 strike está OTM cuando el precio es $105 o más. Las opciones put OTM no tienen valor intrínseco; consisten completamente en valor extrínseco (valor de tiempo). Las opciones put más compradas son generalmente OTM porque son las más baratas y ofrecen mayor apalancamiento si el precio cae dramáticamente. Los vendedores de opciones put generalmente venden OTM porque tienen probabilidades altas de expirar sin valor.
Comprar Puts como Cobertura o Apuesta Bajista
Los compradores de opciones put tienen dos casos de uso principales. El primer caso es cobertura defensiva; si posee acciones y está preocupado de que el precio pueda caer, puede comprar puts para limitar sus pérdidas potenciales. La put actúa como un "seguro"; si el precio cae, la put se vuelve valiosa y compensa la pérdida en las acciones. Por ejemplo, si posee 100 acciones a $100 y compra una put de $95 strike, si el precio cae a $80, sus acciones pierden $2000 pero su put gana $1500, limitando su pérdida neta. El segundo caso es una apuesta especulativa bajista; si espera que el precio caiga pero no posee las acciones, puede comprar un put para beneficiarse de la caída sin poseer el activo. Las compras de puts especulativas son particularmente populares antes de eventos que podrían causar precios más bajos (ganancias negativas, recortes de dividendos, etc.). Comprar puts es una forma de "ir en corto" sin los riesgos de vender en corto.
Vender Puts: Generando Ingresos o Asumiendo Obligaciones
Los vendedores de opciones put recopilan una prima a cambio de asumir la obligación de comprar acciones si la opción se ejerce. El vendedor de un put espera que el precio permanezca por encima del strike para que la opción expire sin valor. Por ejemplo, vender una put de $95 cuando el precio es $100 recolecta una prima. Si el precio permanece por encima de $95, la put expira sin valor y el vendedor mantiene toda la prima. Si el precio cae por debajo de $95, el vendedor puede ser asignado, obligado a comprar 100 acciones a $95. Algunos vendedores de puts deliberadamente quieren ser asignados porque están dispuestos a poseer las acciones al precio strike (una estrategia llamada "selling puts to own stock"). Otros simplemente quieren la prima y cierran la posición antes de la expiración para evitar asignación. Vender puts es una forma popular de generar ingresos además de la tenencia de acciones, especialmente si espera que el precio sea relativamente estable.
Put Spreads: Limitando el Riesgo de Posiciones en Put
Un spread de put es una combinación de comprar y vender opciones put simultáneamente. El spread de put bajista más común es vender un put OTM y comprar un put aún más OTM. Por ejemplo, vende un put de $95 strike y compra un put de $90 strike. Esto limita su riesgo máximo (la diferencia entre los strikes, $5) mientras recolecta una prima neta. Su ganancia máxima es la prima neta recolectada. Esta estructura tiene varias ventajas sobre vender una put naked; el riesgo es limitado (no ilimitado), el requisito de margen es más bajo, y puede negociarse en cuentas más pequeñas. Los spreads de put se utilizan ampliamente por traders que quieren vender opciones put pero tienen límites de riesgo o capital. Otros spreads incluyen el spread de put alcista (comprar un put ITM y vender un put OTM) que se utiliza para apuestas bajistas con riesgo limitado. Entender spreads es crucial para escalar del trading de opciones simples a estrategias más sofisticadas.