Strip
Variante del straddle con bias bajista — compra 2 puts ATM + 1 call ATM. Gana con movimiento fuerte en cualquier dirección, pero gana más a la baja.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Strip al vencimiento
What is this strategy?
El Strip es una variante del Long Straddle con sesgo bajista. Construcción: compra 2 puts ATM + 1 call ATM, todos al mismo strike y vencimiento. Mientras un long straddle clásico es 1+1, el Strip duplica los puts para amplificar las ganancias en caso de caída.
El payoff es asimétrico: si el subyacente cae, ganas el doble por la posición duplicada en puts (cada $1 de caída = $2 de ganancia en lugar de $1). Si el subyacente sube, ganas solo $1 por dólar de subida (la 1 call). Es ideal cuando esperas movimiento fuerte pero crees que la caída es más probable o más profunda.
Costo: el débito es ~50% más alto que un straddle (2 puts + 1 call vs 1 put + 1 call). Por lo tanto los breakevens son asimétricos: más cerca para subidas (necesitas menos movimiento) y más lejos para bajadas (necesitas movimiento moderado pero ganas el doble por unidad).
Construction
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| COMPRAR | 2 Puts | ATM | 30-60 DTE | +2 SPY May 450 Put |
| COMPRAR | 1 Call | ATM (mismo strike) | Mismo venc. | +1 SPY May 450 Call |
Example
SPY a $450, esperas movimiento fuerte con probabilidad bajista mayor (ej. recesión esperada).
- Long 2× 450 Put -$10.00 ($5 × 2)
- Long 1× 450 Call -$5.00
- Débito Neto $15.00
- Breakeven Up $465 (strike + $15)
- Breakeven Down $442.50 (strike - $15/2)
- Ganancia si SPY = $400 +$85 (2 puts × $50 - $15 débito)
- Ganancia si SPY = $500 +$35 (1 call × $50 - $15 débito)
The Greeks
2 puts > 1 call = delta net negativo al inicio.
3 opciones long = decay agresivo. ~$0.30+ por día típico.
3 opciones long = vega muy alta. Ganancia significativa con IV expansion.
Long gamma muy alta — gana exponencialmente con movimiento rápido.
Position Management
- 01 Cierre Pre-Vencimiento Como cualquier long volatility, cierra antes del último mes para preservar valor extrínseco.
- 02 Toma Profits Asimétricos Si el movimiento es bajista, considera cerrar primero las puts (toma 2× ganancia rápida) y dejar la call para cubrir reversiones.