Strategies
The 60 options strategies explained with P/L diagrams, construction, greeks and management: from Long Call to Iron Condor and Butterfly.
Bullish (11)
Bull Call Spread
Compra de call ITM y venta de call OTM para reducir costo con riesgo limitado.
Bull Put Spread
Venta de put ITM y compra de put OTM para generar crédito alcista con riesgo limitado.
Cash-Secured Put
Venta de put garantizado con efectivo para generar ingresos con oportunidad de compra a descuento.
Covered Short Straddle
Posesión de acciones + venta de straddle ATM (call + put mismo strike). Genera doble crédito pero con riesgo significativo al alza adicional al covered call.
Covered Short Strangle
Posesión de acciones + venta de strangle (call OTM + put OTM). Versión menos agresiva del Covered Short Straddle con strikes diferentes.
Jade Lizard
Short put + short call spread alcista (sin riesgo al alza) para máxima ganancia con riesgo solo a la baja.
Long Call
Compra de una opción call para beneficiarse del aumento del precio del activo subyacente.
Long Diagonal Call Spread
Vende call corto plazo OTM + compra call largo plazo más ITM. Combina theta positivo con sesgo direccional alcista moderado.
Poor Man's Covered Call
Diagonal alcista con call larga ITM larga para replicar exposición tipo covered call con menor capital.
Short Diagonal Put Spread
Inversa del Long Diagonal Put — compra put corto plazo OTM + vende put largo plazo ITM. Sesgo bullish con vega negativo.
Short Put
Venta de una opción put desnuda para beneficiarse de la estabilidad o subida del precio.
Bearish (6)
Bear Call Spread
Venta de call OTM y compra de call más OTM para generar crédito bajista con riesgo limitado.
Bear Put Spread
Compra de put OTM y venta de put ITM para reducir costo mientras se espera caída.
Long Diagonal Put Spread
Vende put corto plazo OTM + compra put largo plazo ITM. Versión bearish del long diagonal con theta positivo.
Long Put
Compra de una opción put para beneficiarse de la caída del precio del activo subyacente.
Short Call
Venta de una opción call desnuda para beneficiarse de la caída o estancamiento del precio.
Short Diagonal Call Spread
Inversa del Long Diagonal Call: compra call corto plazo OTM + vende call largo plazo ITM. Sesgo bajista con beneficios de IV cayendo.
Neutral (15)
Calendar Spread
Venta de opción a corto plazo y compra de opción a largo plazo al mismo strike para aprovechar el decaimiento del tiempo.
Covered Call
Posesión de acciones más venta de call para generar ingresos sin riesgo de short ilimitado.
Diagonal Spread
Combinación de spread vertical y spread de calendario: diferentes strikes Y diferentes vencimientos.
Double Diagonal
Combinación de diagonal alcista (calls) y diagonal bajista (puts) para máxima flexibilidad con tiempo.
Iron Butterfly
Short straddle (venta de put y call ATM) protegida con wings (compra OTM) para máxima ganancia neutral concentrada.
Iron Condor
Spread de venta bajista (short put spread) + spread de venta alcista (short call spread) para máximas ganancias en mercado neutral.
Long Calendar Call Spread
Vende 1 call corto plazo + compra 1 call mismo strike largo plazo. Theta positivo, beneficia del paso de tiempo si el precio se queda cerca del strike.
Long Calendar Put Spread
Versión all-puts del calendar — vende 1 put corto plazo + compra 1 put mismo strike largo plazo. Mismo perfil que Long Calendar Call.
Long Call Butterfly
Versión all-calls del butterfly tradicional — compra 1 call ITM + vende 2 calls ATM + compra 1 call OTM. Ganancia máxima si el precio termina exactamente en el strike central.
Long Call Condor
4 calls de 4 strikes diferentes formando un condor con calls solamente — neutral con ganancia entre los strikes interiores y pérdida limitada a ambos lados.
Long Put Butterfly
Versión all-puts del butterfly — compra 1 put OTM + vende 2 puts ATM + compra 1 put ITM. Mismo perfil P/L que Long Call Butterfly.
Long Put Condor
Versión all-puts del Iron Condor: 4 puts en 4 strikes diferentes formando un condor. Funcionalmente equivalente al Long Call Condor pero usando puts.
Long Straddle
Compra de put y call al mismo strike para ganar con movimiento de precio grande en cualquier dirección.
Long Strangle
Compra de put OTM y call OTM a diferentes strikes para ganar con movimiento grande a menor costo que straddle.
Short Guts
Inversa del Long Guts — vende 1 call ITM + 1 put ITM. Recibe alto crédito pero con riesgo direccional fuerte.
Advanced (19)
Back Spread
Vende 1 opción y compra 2+ opciones con mismo tipo para crear ganancias ilimitadas en un lado.
Broken Wing Butterfly
Butterfly con un wing más ancho que el otro, creando asimetría en riesgo-recompensa.
Butterfly Spread
Estructura de 3 strikes con compra y venta alternadas para máxima ganancia en el strike medio.
Call Ladder (Bull/Bear)
3 calls en strikes escalonados — combina spread vertical con un short call OTM extra para reducir el costo. Bull o bear según orientación.
Long Box Spread
Combinación de bull call spread + bear put spread con mismos strikes — produce ganancia/pérdida fija al vencimiento sin importar el precio. Estrategia de arbitraje pura.
Long Guts
Variante del long strangle con strikes ITM en lugar de OTM — compra 1 call ITM + 1 put ITM. Más caro pero con mayor delta inicial.
Put Ladder (Bull/Bear)
3 puts en strikes escalonados — combina put spread con un short put extra para reducir costo. Bull o bear según orientación.
Ratio Spread
Compra 1 opción y vende 2+ opciones del mismo tipo con diferentes strikes para maximizar ingresos de prima.
Reverse Iron Butterfly
La inversa del Iron Butterfly — combina bull call spread + bear put spread con strike común central. Long volatility con riesgo y reward limitados.
Reverse Iron Condor
La inversa del Iron Condor — combina put spread bajista + call spread alcista para ganar con movimiento fuerte en cualquier dirección, con riesgo y reward limitados.
Short Calendar Call Spread
Inversa del Long Calendar Call: compra el corto plazo + vende el largo plazo. Beneficia de movimiento direccional fuerte y/o caída de IV.
Short Calendar Put Spread
Versión all-puts del Short Calendar — compra el corto plazo, vende el largo plazo. Long volatility con riesgo en el strike.
Short Call Butterfly
Inversa del Long Call Butterfly — vende los strikes exteriores y compra 2 ATM. Gana con movimiento direccional fuerte en cualquier dirección.
Short Call Condor
Inversa del Long Call Condor: vende los calls interiores y compra los exteriores — gana con movimiento direccional fuerte fuera de los strikes interiores.
Short Put Butterfly
Inversa del Long Put Butterfly — vende los strikes exteriores y compra 2 puts ATM. Gana con movimiento direccional fuerte.
Short Put Condor
Versión all-puts del Reverse Iron Condor — gana con movimiento direccional fuerte en cualquier dirección, perdiendo si el precio permanece en el centro.
Skip Strike Butterfly
Butterfly con spacing más amplio entre strikes para mayor ganancia pero zona más estrecha.
Strap
Variante del straddle con bias alcista — compra 2 calls ATM + 1 put ATM. Gana con movimiento fuerte en cualquier dirección, pero gana más al alza.
Strip
Variante del straddle con bias bajista — compra 2 puts ATM + 1 call ATM. Gana con movimiento fuerte en cualquier dirección, pero gana más a la baja.
Synthetic (7)
Long Combo
Long call OTM + short put OTM con strikes diferentes — sintético long con bias bullish y posible crédito neto.
Risk Reversal
Long call OTM + short put OTM con strikes diferentes; sesga riesgo a un lado con bajo costo.
Short Combo
Short call OTM + long put OTM — sintético short stock con bias bearish y posible crédito.
Synthetic Call
Posesión de acciones + compra de put = mismo perfil P/L que un long call. Útil cuando ya tienes acciones y quieres exposición de call sin re-asignar capital.
Synthetic Long Stock
Compra call + venta put con mismo strike replican exposición de compra de acciones sin capital.
Synthetic Put
Short stock + compra de call = mismo perfil P/L que un long put. Útil cuando ya tienes posición short y quieres limitar el riesgo al alza.
Synthetic Short Stock
Compra put + venta call con mismo strike replican exposición de venta corta de acciones.
Defensive (2)
Collar
Poseer acciones, comprar put (protección), vender call (financiar) para limitar ganancia y pérdida.
Protective Put
Posesión de acciones + compra de put como seguro contra caídas — preserva todo el upside, limita el downside al strike del put menos la prima pagada.