Rho

Rho mide la sensibilidad del precio de una opción a cambios en las tasas de interés. Es generalmente la griega menos influyente para opciones a corto plazo, pero puede ser significativa para LEAPS (opciones con más de un año hasta la expiración).

¿Por qué las Tasas Afectan las Opciones?

Cuando las tasas de interés suben, el costo de mantener acciones (cost of carry) aumenta. Esto hace que los calls sean más valiosos (porque "retrasa" el pago) y los puts menos valiosos. El efecto es más pronunciado en opciones con plazos largos donde el valor temporal del dinero es más relevante.

Rho en la Práctica

Para la mayoría de opciones con 30-60 días hasta el vencimiento, rho es despreciable. Sin embargo, en un entorno de tasas cambiantes como el de 2022-2024, los LEAPS mostraron sensibilidad notable a las decisiones de la Fed. Un trader con posiciones grandes en LEAPS debe considerar rho en su análisis.

Rho y Dividendos

Los dividendos están relacionados con rho porque afectan el costo de carry. Acciones con dividendos altos hacen que los calls sean relativamente menos valiosos y los puts más valiosos. Esto se refleja en la paridad put-call.

¿Cuándo Importa Rho?

Rho se vuelve relevante cuando: (1) operamos LEAPS con 1-2 años hasta vencimiento, (2) hay decisiones importantes de política monetaria de la Fed, (3) las tasas se mueven significativamente en poco tiempo, o (4) tenemos posiciones muy grandes donde incluso pequeños cambios en precio son significativos.