Delta

Delta mide cuánto cambia el precio de una opción por cada $1 de movimiento en el precio del activo subyacente. Es la griega más intuitiva y la primera que todo trader de opciones debe dominar.

Interpretación Práctica

Un call con delta de 0.50 significa que por cada $1 que suba la acción, la opción ganará aproximadamente $0.50. Un put con delta de -0.40 perderá $0.40 por cada $1 que suba la acción. Delta también se interpreta como la probabilidad aproximada de que la opción expire ITM (in the money).

Delta según Moneyness

ATM (At The Money): Delta ≈ ±0.50 — máxima incertidumbre sobre si terminará ITM o OTM.
Deep ITM: Delta se acerca a ±1.00 — la opción se comporta casi como el subyacente.
Deep OTM: Delta se acerca a 0 — muy poca sensibilidad al precio.

Delta como Cobertura

Los market makers usan delta para cubrir posiciones. Si vendes 10 contratos de calls con delta 0.50, necesitas comprar 500 acciones (10 × 100 × 0.50) para ser "delta neutral". Esta cobertura se ajusta constantemente a medida que delta cambia.

Factores que Afectan Delta

El tiempo afecta delta: a medida que se acerca la expiración, los deltas de opciones ITM se acercan a ±1 y los OTM se acercan a 0. La volatilidad implícita también influye: mayor IV expande los deltas de opciones OTM y reduce los de opciones ITM.