¿Debit Spread Explicados: Definición y
Ejemplos de Call y Put Debit

¿QUÉ ES UN DEBIT SPREAD?

En el mundo del trading, el término debit spread se refiere a cualquier estrategia de spread en la que el trader/inversor debe desembolsar una prima neta para iniciar la posición.

Esto significa que la prima total de las opciones compradas será mayor que la prima total de las opciones vendidas, lo que resulta en un débito neto en la cuenta del inversor/trader.

En resumen, un debit spread requiere que el inversor/trader pague más de lo que recibe al iniciar la estrategia. En comparación, un credit spread resulta en un crédito neto — la prima recibida por las opciones vendidas es mayor que la prima pagada por las opciones compradas.

 

¿CÓMO FUNCIONAN LOS DEBIT SPREADS?

En este contexto, el término "débito" hace referencia al costo inicial para configurar el spread: pagarás más por la opción que compras de lo que recibirás por la opción que vendes. Esto da como resultado un débito neto, es decir, un desembolso inicial de dinero desde la cuenta del inversor/trader.

Estructura de Costos: Requiere un desembolso inicial de efectivo (débito) para establecer la posición.

Sesgo Direccional: Generalmente se utiliza cuando se tiene un sesgo direccional moderado (alcista o bajista) sobre el activo subyacente.

Ganancia y Pérdida: La pérdida máxima está limitada al débito inicial. La ganancia máxima también está limitada.

Volatilidad: Beneficia de un aumento en la volatilidad implícita, aunque el efecto suele ser pequeño, ya que un spread implica comprar y vender opciones.

 

¿CÓMO FUNCIONAN LOS DEBIT SPREADS?

1. Comprar una opción: Comienza comprando una opción con un precio de ejercicio específico.

2. Vender una opción: Simultáneamente, vendes otra opción del mismo tipo, pero con un precio de ejercicio diferente.

3. Débito neto: El costo de configurar el spread es la prima pagada por la opción comprada menos la prima recibida por la opción vendida.

 

DEBIT CALL SPREAD

Un debit call spread es un spread que involucra dos posiciones de call diferentes, en el que el inversor/trader compra la opción con la prima más alta y vende la opción con la prima más baja, lo que da como resultado un débito neto en la cuenta del trader/inversor.

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¿Cómo Funciona un Debit Call Spread?

1. Comprar un call de menor precio de ejercicio: Comienza comprando una opción call con un precio de ejercicio más bajo. Esta es la opción más cara de las dos y te otorga el derecho a comprar el activo subyacente.

2. Vender un call de mayor precio de ejercicio: Simultáneamente, vendes una opción call con un precio de ejercicio más alto. Esta opción es más barata y compensa parcialmente el costo de la primera opción call.

3. Débito neto: La diferencia entre las primas de las opciones compradas y vendidas da como resultado un débito neto, lo que significa que pagarás más por el call de menor precio de ejercicio de lo que recibirás por el call de mayor precio.

 

DEBIT PUT SPREAD

Un debit put spread es un spread que involucra dos posiciones de put diferentes, en el que el inversor/trader compra la opción con la prima más alta y vende la opción con la prima más baja, lo que da como resultado un débito neto en la cuenta del trader/inversor.

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Cómo Funciona un Debit Put Spread

1. Comprar un Put de Mayor Precio de Ejercicio: Comienza comprando una opción put con un precio de ejercicio más alto. Esta es la opción más cara de las dos y te otorga el derecho de vender el activo subyacente a ese precio más alto.

2. Vender un Put de Menor Precio de Ejercicio: Simultáneamente, vendes una opción put con un precio de ejercicio más bajo. Esta opción es menos costosa y compensa parcialmente el costo de la primera opción put.

3. Débito Neto: La diferencia en las primas entre las opciones compradas y vendidas da como resultado un débito neto, lo que significa que pagarás más por el put de mayor precio de ejercicio que lo que recibirás por el put de menor precio de ejercicio.

 

Ejemplo de Debit Call Spread

Un bull call spread es un ejemplo de debit call spread, y generalmente se utiliza cuando un trader/inversor espera un aumento moderado en el precio del activo subyacente.

Un bull call spread implica comprar y vender opciones call con la misma fecha de expiración pero con precios de ejercicio diferentes, como se detalla en el siguiente ejemplo.

Ejemplo de Long Call Vertical Spread

• Comprar: Una opción call sobre la acción XYZ con un precio de ejercicio de $50, costando $5 por acción (o $500 por un contrato de 100 acciones).

• Vender: Una opción call sobre la acción XYZ con un precio de ejercicio de $55, recibiendo $3 por acción (o $300 por un contrato de 100 acciones).

• Débito Neto: El débito neto para establecer este bull call spread sería de $5 - $3 = $2 por acción (o $200 por un contrato de 100 acciones).

Otras Consideraciones de Long Call Vertical Spread

• Ventajas: Una gran ventaja es la reducción de costos. Comprar una opción call directamente puede ser caro, pero al vender la opción call con un precio de ejercicio más alto, puedes compensar parte de este costo. Además, la pérdida máxima está limitada al débito inicial pagado.

• Desventajas: El potencial de ganancia está limitado. Lo máximo que puedes ganar es la diferencia entre los dos precios de ejercicio menos el débito neto. Así que, en el ejemplo anterior, tu ganancia máxima sería de $5 (diferencia entre $55 y $50) - $2 (débito neto) = $3 por acción (o $300 por un contrato de 100 acciones).

 

Ejemplo de Debit Put Spread

Un bear put spread es un ejemplo de debit put spread, y se utiliza cuando un trader/inversor espera una disminución moderada en el precio del activo subyacente.

Un bear put spread implica comprar y vender opciones put con la misma fecha de expiración pero con precios de ejercicio diferentes, como se detalla en el siguiente ejemplo.

Ejemplo de Long Put Vertical Spread

• Comprar: Una opción put sobre la acción XYZ con un precio de ejercicio de $50, costando $5 por acción (o $500 por un contrato de 100 acciones).

• Vender: Una opción put sobre la acción XYZ con un precio de ejercicio de $45, recibiendo $2 por acción (o $200 por un contrato de 100 acciones).

• Débito Neto: El débito neto para establecer este bear put spread sería de $5 - $2 = $3 por acción (o $300 por un contrato de 100 acciones).

Otras Consideraciones de Long Put Vertical Spread

• Ventajas: Una gran ventaja es la reducción de costos. Comprar una opción put directamente puede ser caro, pero al vender la opción put con un precio de ejercicio más bajo, puedes compensar parte de este costo. Además, la pérdida máxima está limitada al débito inicial pagado.

• Desventajas: El potencial de ganancia está limitado. Lo máximo que puedes ganar es la diferencia entre los dos precios de ejercicio menos el débito neto. Así que, en el ejemplo anterior, tu ganancia máxima sería de $5 (diferencia entre $50 y $45) - $3 (débito neto) = $2 por acción (o $200 por un contrato de 100 acciones).

 

DEBIT SPREAD VS CREDIT SPREAD: ¿CUÁLES SON LAS DIFERENCIAS?

En el trading de opciones, tanto los debit spreads como los credit spreads se utilizan para aprovechar condiciones de mercado específicas, pero operan bajo principios diferentes y tienen perfiles de riesgo-recompensa distintos. A continuación se detallan las diferencias clave:

Flujo de Efectivo Inicial

• Debit Spread: Cuando configuras un debit spread, debes pagar un desembolso inicial de dinero o débito para abrir la posición. En otras palabras, estás gastando dinero desde el principio.

• Credit Spread: En contraste, un credit spread te proporciona un flujo de efectivo inicial, o crédito. Recibes dinero al establecer la posición.

Sesgo Direccional

• Debit Spread: Esta estrategia se utiliza generalmente cuando tienes un sesgo direccional moderado sobre el activo subyacente. Esperas que el precio suba (alcista) o baje (bajista), pero no de forma drástica.

• Credit Spread: Los credit spreads suelen implementarse cuando se tiene una perspectiva neutral sobre el activo o se espera que se mueva solo ligeramente en contra de tu posición. Básicamente, apuestas a que el precio del activo se mantendrá dentro de un rango determinado.

Ganancia y Pérdida

• Debit Spread: Tanto tu ganancia máxima como tu pérdida máxima están limitadas. Tu pérdida máxima está limitada al monto inicial que pagaste para establecer el spread.

• Credit Spread: Tu ganancia máxima también está limitada, y se limita al crédito inicial que recibiste. Sin embargo, tu pérdida máxima, aunque está limitada, es generalmente mayor que la ganancia máxima potencial.

Volatilidad y Decadencia Temporal

• Debit Spread: Los debit spreads pueden beneficiarse de un aumento en la volatilidad implícita, pero el efecto suele ser pequeño, ya que compras y vendes opciones al mismo tiempo. La decadencia temporal te perjudica, porque ya has pagado una prima neta para establecer el spread.

• Credit Spread: Los credit spreads se benefician de una disminución en la volatilidad implícita y también de la decadencia temporal. A medida que pasa el tiempo, las opciones que vendiste perderán valor, lo que es bueno para ti ya que eres un vendedor neto de primas.

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Cómo Operar un Debit Spread

Para operar un debit spread, los inversores y traders pueden seguir estas pautas generales:

 

1. Selección del Activo Subyacente

Primero, selecciona el activo subyacente en el que estás interesado. Debes tener una perspectiva direccional sobre el activo, es decir, una visión alcista si vas a hacer un call spread (spread de compra) o bajista si vas a hacer un put spread(spread de venta).

2. Precios de Ejercicio (Strike Prices)

Decide los precios de ejercicio para la opción que comprarás y para la opción que venderás. La diferencia entre estos precios de ejercicio determinará tu ganancia y pérdida potencial. En un call spread, compras una opción con un precio de ejercicio más bajo y vendes una con un precio más alto. En un put spread, compras una opción con un precio de ejercicio más alto y vendes una con un precio más bajo.

3. Fecha de Expiración

Elige una fecha de expiración para ambas opciones. Ambas opciones deben tener la misma fecha de expiración para que se forme un spread correctamente.

4. Análisis de Riesgo/Beneficio

Calcula la ganancia y pérdida máxima posibles para asegurarte de que la relación riesgo-recompensa se alinee con tus objetivos de trading. Esto te ayudará a decidir si la operación es adecuada según tu tolerancia al riesgo.

5. Abrir la Posición

Para abrir un debit spread, puedes hacerlo como una transacción única, conocida como “spread order” (orden de spread). Asegúrate de pagar el débito neto que calculaste o el que encaje dentro de tu rango de aceptación. El débito neto es el costo de la opción comprada menos el ingreso obtenido de la opción vendida.

6. Monitorear y Ajustar

Mantén un seguimiento constante del precio del activo subyacente, así como de los cambios en la volatilidad y la decadencia temporal. Estos factores influirán en el valor de tu spread. Si cambia tu perspectiva sobre el activo subyacente, puedes ajustar la operación. Sin embargo, ten en cuenta que esto podría implicar costos adicionales.

7. Cerrar la Posición

Puedes cerrar una posición de debit spread haciendo lo contrario a la operación inicial. Esto significa comprar de nuevo la opción que inicialmente vendiste y vender la opción que inicialmente compraste. También puedes optar por dejar que las opciones caduquen si están en una posición rentable, dependiendo de tu perspectiva y tolerancia al riesgo.

 

Resumen de los Debit Spreads

Un debit spread en el mundo del trading hace referencia a cualquier tipo de spread en el que el trader o inversor debe desembolsar una prima neta para abrir la posición. Es decir, el total de la prima de las opciones compradas será mayor que el total de la prima de las opciones vendidas, lo que resultará en un “débito” para la cuenta del inversor o trader.

En resumen, un debit spread requiere que el inversor/trader pague más de lo que recibe al iniciar el spread. Esto es lo opuesto a un credit spread, en el que el premium recibido de las opciones vendidas es mayor que el premium pagado por las opciones compradas.

Ventajas de los Debit Spreads

• Pérdida máxima limitada: La cantidad máxima que puedes perder está limitada al débito neto que pagaste para abrir la operación.

• Ganancia máxima limitada: El máximo beneficio que puedes obtener también está limitado, y es la diferencia entre los precios de ejercicio menos el débito neto.

• Costos reducidos en comparación con comprar opciones individualmente: Al vender la opción con el precio de ejercicio más alejado, reduces el costo de comprar la opción con el precio de ejercicio cercano.

Desventajas de los Debit Spreads

• Ganancia limitada: Aunque las pérdidas están limitadas, también lo está la ganancia, lo cual puede ser un inconveniente si el activo subyacente se mueve de manera favorable.

• Decadencia temporal: Aunque puedes beneficiarte de la volatilidad implícita, el paso del tiempo suele ser en contra de la operación, ya que el valor de las opciones que compraste tiende a disminuir con el tiempo.

En resumen, los debit spreads son estrategias que pueden ser útiles cuando se espera que el activo subyacente se mueva moderadamente en la dirección correcta. Son más rentables si se combinan con una buena gestión de riesgos y un análisis de las condiciones del mercado.