Opciones con Cero Días hasta el Vencimiento (0DTE)

¿QUÉ SON LAS OPCIONES CON CERO DÍAS HASTA EL VENCIMIENTO (0DTE)?

Las opciones con cero días hasta el vencimiento (0DTE) son contratos de opciones que existen durante una sola sesión de trading y vencen el mismo día en que se operan.

Una opción 0DTE puede ser una opción de mayor plazo que ha llegado al último día de su ciclo de vida, o una opción específica que se lista únicamente para un solo día.

El interés en las opciones 0DTE, y en otras opciones de muy corto plazo (5DTE o menos), ha crecido de forma significativa en los últimos años. Por ejemplo, la Bolsa de Nueva York informó que el 56% de todo el volumen minorista de opciones corresponde actualmente a opciones con cinco o menos días hasta el vencimiento, en comparación con aproximadamente el 35% en noviembre de 2019.

 

 

¿CÓMO FUNCIONAN LAS OPCIONES CON CERO DÍAS HASTA EL VENCIMIENTO (0DTE)?

La única diferencia entre una opción 0DTE y una opción semanal o mensual regular es el tiempo reducido hasta el vencimiento. En teoría, esto significa que todo el abanico de estrategias de trading con opciones podría aplicarse a las opciones de cero días.

En la práctica, sin embargo, las opciones de cero días no se utilizan de forma intensiva para enfoques de trading sofisticados. En su lugar, la mayoría de los participantes del mercado usan las opciones 0DTE para aprovechar movimientos de un solo día en el mercado, utilizando ETFs de índices como el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), que ahora ofrece opciones 0DTE para cada día hábil del calendario.

En la mayoría de los casos, estas opciones se emplean para asumir riesgo direccional concentrado mediante naked calls o naked puts. Por ejemplo, cargar calls fuera del dinero (OTM) con la intención de aprovechar un fuerte repunte alcista en el S&P 500.

Como muchos saben, este enfoque puede generar ganancias desproporcionadas con un capital relativamente pequeño en riesgo. Sin embargo, también es una estrategia de baja probabilidad. Una acumulación de pequeñas pérdidas puede terminar convirtiéndose en una pérdida significativa de capital.

 

¿CÓMO FUNCIONA THETA EN LAS OPCIONES 0DTE?

Theta es una de las “griegas” de las opciones y mide la tasa de cambio del valor teórico de una opción con respecto al paso del tiempo. Este concepto suele llamarse “decadencia temporal”, ya que, manteniéndose todo lo demás constante, las opciones pierden valor a medida que se acercan al vencimiento.

Por ejemplo, si una opción vale $1 y le quedan cinco días hasta el vencimiento, el theta de esa opción podría ser de $0.20. Esto significa que, por cada día que pasa, la opción perdería teóricamente $0.20 de valor por día.

Debido a que las opciones 0DTE solo existen durante una sesión de trading, todo el theta asociado a una opción 0DTE se aplica en un solo día. En otras palabras, el valor extrínseco de las opciones 0DTE se deteriora teóricamente en una sola sesión.

 

 

ESTRATEGIAS DE TRADING CON OPCIONES 0DTE

La única diferencia entre una opción 0DTE y una opción semanal o mensual regular es el menor tiempo hasta el vencimiento. En teoría, esto permite aplicar toda la gama de estrategias de trading con opciones a las opciones de cero días.

En la práctica, no se utilizan de forma predominante para estrategias complejas. La mayoría de los participantes del mercado las emplean para aprovechar movimientos diarios del mercado mediante ETFs de índices como el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), que ofrece opciones 0DTE todos los días hábiles.

En la mayoría de los casos, se usan para asumir riesgo direccional concentrado con naked calls o naked puts. Por ejemplo, tomar calls OTM para intentar capturar un movimiento alcista pronunciado en el S&P 500.

Aprende cómo operar opciones 0DTE.

 

 

0DTE VS. DTE: ¿CUÁLES SON LAS DIFERENCIAS?

En el mundo de las opciones, el tiempo hasta el vencimiento suele indicarse como “days-to-expiration” o DTE. Esta métrica abarca el número total de días entre la apertura de la operación y su vencimiento.

Las opciones con cero días hasta el vencimiento existen únicamente durante una sesión de trading y se conocen como opciones de cero días hasta el vencimiento (DTE), o simplemente “0DTE”. Una opción con 21 días hasta el vencimiento puede denominarse 21DTE.

Dependiendo de la estrategia específica de cada trader, las opciones 0DTE pueden ser la elección adecuada para expresar una visión concreta del mercado. No obstante, es importante tener en cuenta que los costos y riesgos asociados a las opciones 0DTE pueden ser mayores en comparación con las opciones semanales y mensuales.

La red financiera tastylive presentó recientemente una nueva investigación sobre las opciones 0DTE, y se recomienda a los participantes del mercado de opciones revisar esta información —que cubre los posibles beneficios y desventajas de las opciones de cero días— cuando sea posible.

Según una investigación extensa realizada por tastylive, existe evidencia que sugiere que 45 puede ser un número eficiente de DTE cuando se trata de posiciones cortas en opciones. Con base en este análisis, hay dos factores principales que influyen en la optimización de la duración de una operación: la “decadencia de theta” y el “tiempo para tener razón”.

Aun así, es totalmente posible que una duración de 45DTE no se ajuste al enfoque o a la perspectiva de todos los traders al operar opciones.